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4天之前，在美国商务部长罗斯带领的美方团队即将来我国就两国经贸问题进行了磋商之际，当国人认为中美贸易问题归于平静之际，北京时间周二晚间，白宫突然发布声明称，美国将对500亿美元的中国进口商品加征25%的关税，包括与“中国制造2025”相关的技术。

维权成本若居高不下，反过来又会侵蚀社会的契约精神与诚信意识。原本，平等主体之间之所以能合作凭的是契约精神，而商业社会能有效运转的润滑剂是诚信意识。但这两者并非凭空产生，如果一方破坏契约与诚信而能够从中获益，那么天平的平衡就会被打破。维权成本高一方面意味着消费者难于维权，另一方面也意味着企业可以不惮于消费者维权。

中国退市企业的去向单一，仅有新三板一条出路，公司数量和流动性远无法和A股市场相提并论。一方面挂牌公司总数不断下降，截至2018年新三板挂牌公司总数为10691家，较2017年减少939家，降幅8%；另一方面交易萎缩，流动性不足，2018年新三板成交金额为888亿元，同比下降61%，换手率仅5.31%。退市企业进入新三板，如果交易流动性不足，将面临彻底退出市场的风险，退市公司的融资渠道受到阻碍。

发展至今，我国法律法规不断完善，四部大法涉及证券与信息披露管理，面临多头监管。1）《刑法》对违规信披处罚轻，案例少。第161条规定了“违规披露、不披露重要信息罪”（原“提供虚假财会报告罪”）并列举9种立案标准，这一罪名需证明单位整体存在犯罪故意，证明难度高；但罪责轻，最高刑期只有三年并处20万罚金。因此实践中案例极少，中国裁判文书网显示1996年以来以该罪名定罪的案件仅6件，难以起到严刑峻法的规制作用。2）《证券法》仅监管公众公司，处罚力度有限。概括来看，只要是对上市公司股票交易价格产生较大影响、投资者尚未得知的信息，均应披露，进一步列举12种情形。但即使违反上述规定，上市公司处罚金额仅30-60万元，相关责任人处罚3-30万元，处罚力度远远不足。3）《公司法》法条虚设、执法操作性较差。《公司法》第202条规定提供虚假财会报告等材料需承担3到30万元罚款，但仅笼统概括为有关主管部门有处罚权，执法机构指向不明，导致法条虚设。4）《会计法》与其他法律法规存在不协调。财政部主管《会计法》的制定与执行，与证监会制定的信息披露准则互相独立，对违规情形、责任主体规定不一致，难以形成监管合力。

不过，房贷利率调整方案，贯彻落实“房住不炒”的定位，因此，在很多专家看来，期今后的整体利率水平不会明显下降，反而热点区域可能会提升。新网银行首席研究员、中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼就表示：“在利率市场化的大趋势下，为什么需要对房贷利率实施特殊的管理？这不是为了保护银行的利差，而是在流动性宽松、市场利率下行的情况下，坚守‘房住不炒’的定位特别是‘不将房地产作为短期刺激经济的手段’。房贷新政实施后，预计多数地区房贷实际利率将保持基本不变，房价上涨较快的热点区域利率将有所上升。”

所以，腾讯的监管风险并没有被其消灭，而是不停累积直至爆发。黑天鹅之年腾讯的政策监管风险至少体现在三个层面。首当其冲的游戏监管风险在今年集中爆发。此前日赚两亿的《王者荣耀》被人民日报、新华社接连批评，今年两会上代表委员纷纷关注青少年游戏沉迷问题，这还只是游戏监管风险爆发的舆论准备，尚未被外界和腾讯真正重视。直到今年三月之后，游戏版号审批开始暂停，最近又对网络游戏实施总量调控，这些监管和政策变化开始切实影响到腾讯的业绩和股价。